Lucros da Sonoco: os volumes permanecem pressionados em meio à morna demanda global por embalagens

A Sonoco SON, sem fosso, relatou resultados desanimadores no segundo trimestre, em grande parte devido à redução de estoque acima do esperado e à redução da demanda do mercado final. As vendas líquidas caíram quase 11% ano após ano, uma vez que todos os três segmentos registaram quedas nos volumes. Apesar da forte procura por algumas das suas embalagens de consumo, a Sonoco continua a navegar num ambiente operacional desafiante, à medida que a gestão de stocks e as pressões inflacionistas pesam sobre a procura dos seus produtos. Dessa forma, mantemos nossa estimativa de valor justo de US$ 55.

O segmento de embalagens de consumo da Sonoco enfrentou dificuldades durante o trimestre em meio à contínua redução de estoque no varejo e ao gerenciamento de estoque de seus clientes. A receita diminuiu cerca de 7%, mas a margem operacional do segmento caiu quase 400 pontos base em relação ao ano anterior, para 10,3%, em grande parte devido a um declínio no volume. Os clientes continuaram a trabalhar através do estoque acumulado, mas a administração observou que suas embalagens flexíveis e contêineres de papel tiveram ampla demanda no trimestre. Embora esperemos que as margens do segmento recuperem um pouco à medida que a Sonoco trabalha a sua sobreposição de preços de metais, os volumes provavelmente permanecerão pressionados até o final do ano.

O segmento de embalagens industriais de papel foi o mais atingido no trimestre, uma vez que as tendências de redução de estoques e a fraca demanda global por produtos de papel levaram a um declínio de quase 20% na receita ano após ano. Dito isto, o segmento reportou uma margem operacional de 15%, que aumentou quase 200 pontos base em relação ao ano anterior devido a iniciativas de gestão de custos. Esperamos uma procura global de papel fraca no curto prazo, mas a melhoria dos custos deverá proporcionar um alívio nas margens. A Sonoco reduziu sua orientação para o ano inteiro devido ao ambiente operacional desafiador que pressionou os volumes. A administração agora espera um lucro por ação ajustado para o ano inteiro de US$ 5,25 (ponto médio) de US$ 5,85 (ponto médio) anteriormente. Acreditamos que a nova orientação da administração é alcançável dada a resiliência das suas margens, mas os ventos contrários à procura a curto prazo irão provavelmente pesar sobre o crescimento do volume até ao final do ano.

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