Por que os otimistas do 'soft landing' ainda não deveriam comemorar

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Apesar de uma série de aumentos das taxas de juro, a economia está a sair-se melhor do que muitos em Wall Street imaginavam. Mas o imprevisto da inflação ainda está por vir.

Por Andrew Ross Sorkin, Bernhard Warner, Sarah Kessler, Michael J. de la Merced, Lauren Hirsch e Ephrat Livni

Com o S&P 500 em território de mercado em alta, os lucros das empresas a registarem resultados melhores do que o esperado e um crescimento económico surpreendentemente decente, os optimistas de aterragem suave sentem-se muito bem quanto à direcção da economia. Mas a sua posição será testada já na manhã de sexta-feira.

Às 8h30, horário do leste, o Departamento de Comércio divulgará os números de junho do índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal, o medidor de inflação preferido do Fed. Os economistas esperam ver uma leitura básica do PCE – que exclui compras voláteis como alimentos e energia – de 4,2%, uma queda acentuada em relação ao ano anterior, mas ainda bem acima da meta do banco central de 2%.

Um número importante do PCE poderia determinar o próximo movimento do Fed em relação às taxas de juros. Jay Powell, o presidente do Fed, reiterou na quarta-feira que foram feitos progressos na redução da inflação, mas que esta permanece demasiado elevada para excluir novos aumentos nas taxas de juro. Isto é uma prioridade para os investidores, que irão examinar a inflação e os dados do mercado de trabalho – o próximo relatório sobre o emprego será divulgado na próxima sexta-feira – para descobrir o que a Fed fará em Setembro.

A preocupação é que a economia dos EUA ainda se encontre numa situação incerta e que uma maior redução dos custos dos empréstimos possa desencadear uma recessão. Os próprios economistas da Fed já não prevêem uma recessão, mas alguns em Wall Street continuam pessimistas em relação à segunda metade do ano.

Os economistas temem que os preços fiquem mais altos por mais tempo. “Estamos cautelosamente otimistas quanto a um retorno mais rápido aos 2%”, escreveu Andrew Patterson, economista sênior da Vanguard, em uma nota de pesquisa na quinta-feira. Mas acrescentou que tal meta provavelmente não será alcançada antes de 2025.

Tradução: a inflação poderá continuar a ser uma incógnita para a Fed até ao próximo ano.

A economia da Europa parece ainda mais vulnerável.Como esperado, o Banco Central Europeu aumentou as taxas de juro na quinta-feira em um quarto de ponto percentual, enquanto a zona euro enfrenta taxas de inflação bem acima das dos Estados Unidos.

Christine Lagarde, presidente do BCE, sugeriu que o banco central poderia fazer uma pausa no aumento das taxas em setembro, uma vez que os dados mostraram que os preços elevados minam o poder de compra dos consumidores, colocando em risco a economia do bloco. Os dados divulgados esta manhã pela Alemanha, mostrando que a maior economia da Europa está estagnada, sublinharam esta preocupação.

Enquanto isso no Japão …O Banco do Japão surpreendeu os mercados globais esta manhã ao afrouxar o seu limite máximo para os rendimentos das obrigações governamentais a 10 anos, o equivalente a um aumento das taxas de juro.

As ações e títulos japoneses caíram acentuadamente, acompanhando a queda nos índices de ações dos EUA na quinta-feira, impulsionada pelas previsões de que o banco central do Japão sinalizaria o fim da sua política de anos de manutenção de taxas de juros mínimas.

Diz-se que o Facebook removeu conteúdo relacionado à Covid sob pressão da Casa Branca. A plataforma eliminou conteúdo, incluindo algumas alegações de que o coronavírus foi produzido pelo homem, embora discordasse da abordagem da administração Biden à desinformação, de acordo com documentos da empresa obtidos pelos republicanos da Câmara. Separadamente, uma nova pesquisa lança dúvidas sobre o quão persuasivos são os algoritmos que alimentam o Feed de Notícias do Facebook na polarização das crenças políticas dos usuários.

Os reguladores propõem requisitos de capital mais elevados para os bancos dos EUA. As autoridades federais anunciaram um projecto de regras que poderão forçar os credores a deter 20% mais em reservas para reforçar a sua estabilidade financeira. A proposta poderá afectar empresas como a American Express e a Morgan Stanley, que dependem de receitas provenientes de taxas de gestão de património, que enfrentariam requisitos de capital mais onerosos.